兴业证券统计数据显示，4月A股定增项目发布数仅16，同比削减78。08%，同比削减72。63%。申万宏源统计显示，截至5月14日，处于已过会和已获批的一般待核定增项目共277，刊行价、刊行底价取股价倒挂的项目持续增至98，倒挂家数占比35。38%，环比持续添加16。22%，平均倒挂率升至13。81%。

　　“上IPO后企业估值程度会大幅提拔，不少投资者都能获得少则数倍多则十几倍的报答，这些要素都刺激逐利资金涌向Pre-IPO品种。”该合股人暗示。

　　Pre-IPO火爆背后倒是乱象丛生、泡沫现现。有企业居心“拟IPO”，忽悠投资者做实控人套现出逃的“接盘侠”。业内人士指出，正在狂热投资潮水中需连结，抽丝剥茧识别企业风险，才能避免踩中“雷区”。

　　“正在投资之前，必然会对投资标的进行细致的尽职查询拜访。”引见经验，仍是要多看少动，对企业进行抽丝剥茧般的研究，只投本人看得懂的项目。“我对于价钱太高的项目以看为从，一般不会投。”！

　　“目前投资Pre-IPO，就相当于‘花式’打新。”该担任人暗示，此前，投资机构参取新三板投资不积极，取交投不活跃、但跟着IPO提速，退出标的目的逐渐明白，新三板Pre-IPO股权投资变得火热。

　　“跟着IPO的提速，近来IPO平均所需总时长已较着下降。”上述私募合股人暗示，以往一个项目从报材料到拿到批文，平均所需时间为2至3年，最终成功实现IPO往往需要数年时间，“但这段时间以来，这个周期缩短为一年半至两年。”。

　　正在Pre-IPO投资高潮之下，虽然新三板全体“融资难”的景况尚未见起色，但该市场里的拟IPO企业定增却很抢手，一票难求并不鲜见。透露，此前有一家新三板立异层企业发布定增预案，他联系上公司时却被奉告额度已被抢完。“成果深圳一家跟这家公司关系很是慎密的第三方机构找上门，说手里还有3000万元的定增额度，若是需要，能够只收取100万元的引见费。”。

　　某私募机构总司理告诉记者，本年来，越来越多资金涌入新三板投资优良标的。“这种现象愈演愈烈，优良标的被抢得很厉害。”！

　　“公司接管上市并不料味着将来必然会IPO，需少数非优良公司借IPO题材吸引投资者介入，达到提拔股价或大股东顺势退出的目标。”该担任人提示，拟IPO企业并非都能成功上市，仍然存正在良多的不确定性。

　　“比来A股定增市场降温较着，包罗上市公司、机构及部门中介均起头审慎看待。”华南一大型券商机构营业部司理暗示，不少股票价钱已跌至2015年以来的新低点，定增浮亏大面积呈现，导致部门机构“闻定减色变”。

　　折价率持续下行，“破定”屡屡呈现，本来“躺着赔本的”A股定增市场遭到机构冷遇，逐利资金起头疯狂涌向Pre-IPO。中国证券报记者领会到，近期部门机构疯抢新三板优良Pre-IPO项目，却往往一票难求，以至有第三方张口索要百万引见费。

　　正在A股定增市场遇冷的环境下，跟一样心态的投资司理并不正在少数。仅深圳比来就有不少私募已改变策略，对A股定增项目敬而远之，反而起头四处寻找优良的拟IPO项目，预备“沉仓”杀入。还有不少公募也起头打退堂鼓，将资金转投Pre-IPO品种。

　　一家大型私募正在深圳的担任人告诉记者，此前他次要将精神放正在参取深圳上市公司的定增项目，但2月再融资新规出台后，他就牵头成立了两只新三板Pre-IPO基金。“起头还募不满资金，成果到了四月中下旬，以至有之前明白过的客户要求入伙。不到两个礼拜，资金缺口就全数填满。”！

　　业内人士告诉记者，A股持续调整让机构参取定增积极性降至冰点，反不雅IPO赔本效应持续火爆。“少部门先知先觉的资金从客岁底就起头结构Pre-IPO，但资本无限，现在想分一杯羹已很是坚苦。”。

　　该担任人引见，比来像他旗下基金如许环境的不正在少数。“良多本来筹算投向A股定增的资金，起头涌入新三板Pre-IPO市场，这个现象比来特别凸起。”。

　　“比来我们不做A股定增了，你要有好的新三板Pre-IPO项目，能够引见给我。”日前，广东某投资公司司理（假名）告诉记者，2014年他担任参取的一个A股上市公司三年期定增项目顿时就要解锁，成果比来A股跌跌不休，眼看着收益由正转负。“花费三年时间反倒被套接近两成，还不如赌一把Pre-IPO，快的话不要三年就能赔得更多。”！

　　正在他看来，目前A股二级市场特别是中小创，估值中枢还存正在较大的下调压力。“这代表着将来的退出收益鄙人滑，但现正在投资估值正在飞速上升，这里面必定有风险。”？。

　　因为新三板被誉为“上市种子库”，一些新三板Pre-IPO项目成为逐利资金优选对象。Wind数据显示，按照2016年业绩统计，净利润跨越2000万元的新三板挂牌公司共有1984家。而截至目前，已有80多家新三板企业IPO申请获证监会受理，同时通知布告接管IPO的企业跨越400家。

　　“2月出台的再融资新规对定增市场影响较大，特别是以刊行期首日订价的法则，打破了以往通过大幅折价获利的模式，使得A股定增吸引力下降。”深圳一私募合股人暗示，近期不管是订价定增项目仍是竞价定增项目，折价都正在持续缩窄，导致定增套利空间持续缩小，已难以带来高度参取的热情。

　　则对当前的新三板Pre-IPO估值泡沫比力担心。可是Pre-IPO阶段大师疯狂抢项目，将拟IPO企业估值推得越来越高，现正在根基都正在20倍以上，以至有的呈现了一二级市场价钱倒挂的现象。我感觉这过于狂热了。”！

　　“不少新三板公司借机炒做，机构要防止‘踩雷’。”某中小型券商新三板营业担任人暗示，部门公司暂未达到IPO前提也颁布发表进行上市，以至居心对外大举宣传，现实上是为大股东或实控人套现离场招徕“接盘侠”。